2025上半年中国上市公司十大新闻公布

　　资本市场的天平正在向“高质量”倾斜，一边是产业龙头的价值重估，一边是问题企业的加速出清。严监管与强增长交织，勾勒出资本市场深度变革的年度图谱。注册制改革全面落地六周年之际，上市公司群体正经历一场深刻的价值重估与生态净化。

　　董事会网、亚布力智库联合发布“2025上半年中国上市公司十大新闻”，记录这场牵动万亿资金的秩序重构——从宁德时代引领的跨境融资浪潮，到锦州港财务造假案的刑事追责，到22家公司同日披星戴帽的退市警示。这些事件不仅折射产业变革的脉搏，更昭示着劣币驱逐良币时代的终结。

　　2025年上半年，港股市场迎来近四年最强IPO反弹——42家企业成功上市，合计募资1067亿港元，同比飙升688%。其中A to H项目成为核心引擎，7家回港上市企业贡献了72%的募资总额。

　　宁德时代以410.1亿港元募资额创下近四年最大IPO纪录，其散户认购倍数高达151.2倍，国际配售亦达15.2倍。恒瑞医药（113.7亿港元）、海天味业（101.3亿港元）、三花智控（93.4亿港元）紧随其后，共同构筑了“A股核心资产跨境定价”的新范式。

　　发行折扣与市值呈现明显正相关：万亿市值的宁德时代港股发行价较A股仅折让6.8%，而百亿市值公司港股IPO折扣普遍超30%，钧达股份发行折价48%仍破发，最新折价率达51%。

　　作为全球动力电池霸主，宁德时代港股IPO不仅是上半年资本市场的标志性事件，更成为中国新能源产业链价值重估的里程碑。

　　其发行获得全球资本疯狂追捧，国际配售15.2倍、散户认购151.2倍的双高热度，彰显国际投资者对中国清洁能源技术领导力的高度认可。上市后股价持续走强，较发行价溢价扩大至19.0%，打破“港股流动性折价”的固有认知。

　　上半年A股并购市场呈现鲜明反差，全市场披露并购事件3531起，同比下降3.92%；但交易规模逆势升至7983亿元，同比增长1.86%。

　　百亿级并购集中爆发，前十大交易中沪市公司包揽八席。海光信息吸收合并中科曙光以1159.67亿元登顶，新奥股份子公司收购新奥能源（552.97亿元）、湘财股份吸收合并大智慧（172.13亿元）紧随其后。

　　中国船舶吸收合并中国重工获上交所通过，成为继国泰君安吸并海通证券后又一起千亿级央企整合案例，标志着产业并购从规模扩张转向核心竞争力重构。

　　截至6月25日，已有21家A股公司发布上半年业绩预告，其中15家净利润预增，半导体、新能源、医药板块表现尤为亮眼。

　　广大特材以367.51%的增速领跑，预计归母净利润约2亿元；圣诺生物净利预增253.54%至332.10%；泰凌微净利润预增约267%。三花智控作为新能源汽车热管理龙头，预计净利润18.93亿至22.72亿元，同比增长25%至50%。

　　市场对业绩预增反应热烈，泰凌微公告后股价实现20CM涨停，圣诺生物单日涨幅超15%，显示资金对高增长硬科技标的的追捧。

　　2025 年上半年，ST 板块整体受重组预期驱动，多只个股表现活跃。资金热衷于布局 ST 股，核心逻辑在于这类公司通过资产重组实现业务转型、剥离不良资产或引入优质资源后，有望摆脱退市风险并实现业绩逆袭。

　　作为 2025 年上半年 ST 板块的 “明星股”，*ST宇顺凭借数据中心项目重组预期上演股价狂飙。自 4 月 22 日公告拟通过收购 Olive Ida Limited 间接控股标的公司 100% 股权、构成重大资产重组以来，公司股价在半年内累计暴涨 355%。

　　另一方面，随着退市制度的常态化推进，单纯依靠 “壳资源” 炒作的空间将持续收窄，投资者应回归公司基本面，关注重组方案的可行性与长期价值，而非盲目追逐短期股价波动。

　　创新药板块成为上半年港股“最赚钱赛道”，5家上市企业平均涨幅达78.4%，映恩生物、药捷安康等实现100%以上超额收益。

　　但国际资本与散户行为呈现极端分化：除映恩生物获国际配售13.5倍认购外，其余标的机构认购普遍遇冷（1.0-1.1倍），而散户对“创新药”标签疯狂追捧——药捷安康散户认购达3419.9倍。

　　这种割裂凸显 “管线%”的行业现实与散户概念套利之间的巨大鸿沟，对港交所18A规则下的估值理性提出新挑战。

　　6月30日，锦州港正式进入退市整理期，成为上半年财务造假退市标志性案例。该公司2022-2024年一季度连续财务造假，2023年虚增利润6808.78万元，占当期利润总额的65.96%。

　　更严重的是，其时任副董事长通过虚假贸易占用资金55.71亿元，占净资产81.41%。公司被罚2000万元，两名副总裁因违规披露罪被逮捕，成为“刑责常态化”的典型案例。

　　5月6日，紫天科技、ST新潮、金力泰等五家A股公司因未在4月30日前披露财报被证监会立案调查。

　　紫天科技因拖欠审计费致会计师解约，年报编制尚未启动；其余公司均称“经营正常”，但若停牌满两个月未披露年报将触发退市风险警示。

　　根据规则，这些公司若在退市风险警示后两个月内仍无法披露经审计年报，将面临终止上市的命运。金力泰已公告存在无法按时披露风险，ST新潮则因财务信息核查未完成延期。

　　6月17日，北交所对ST广道实施退市风险警示，该公司可能成为北交所首家重大违法强制退市企业。据证监会调查，2018-2024年上半年，该公司通过虚构业务虚增收入，虚增收入占比惊人：2019年达95.39%，2023年更升至98.14%。

　　深圳证监局拟对其处以1000万元罚款，实际控制人金文明被罚1500万元（含双重身份处罚）。该案暴露审计监管漏洞——连续七年系统性造假未被发现，凸显资本市场“劣币驱逐良币”风险仍需制度性破解。

　　5月6日年报收官日，22家上市公司集体被实施退市风险警示，创单日纪录。主要包括两类情形，一是财务指标触线亿元；ST天微（科创板）营收7775万元；ST亿通（创业板）扣除后营收9704万元，均低于监管红线。二是年报“非标”，ST东通因涉嫌财务造假被立案，子公司商誉减值、应收账款真实性存疑，年报被出具无法表示意见。

　　此轮“披星戴帽”潮是2024年“史上最严退市新规”的首次全面发力，主板营收门槛从1亿元提至3亿元，显著加速市场出清。

　　董事会网、亚布力智库共同发布的2025年上半年上市公司十大新闻，共同指向资本市场生态的深层重构：产业竞争力取代套利游戏成为价值锚点，立体化追责体系封堵违规生存空间。中国上市公司正站在新旧生态转换的关键节点——财务造假的成本已从百万罚款升级至刑事羁押，产业创新的回报则由百亿市值迈向全球定价。

　　近日，备受关注的安徽芜湖无为通用机场又有新进展，《关于无为通用机场项目环境影响评价第一次公示》发布，标志着该项目在环境影响评价阶段迈出关键一步。后续建设工作将稳步推进，力争今年年底开工建设。

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