是谁为“城投信仰”充值

　　起因是2008年的“4万亿”刺激计划，大部分资金流向了房地产和城投，导致地方城投数量激增，债务迅速扩张，至2014年底，城投隐性债务规模达到43.8万亿。

　　2015-2018年，国家启动第一次大规模隐债置换，允许地方政府发行专项债14.34万亿元，置换城投隐性债务，意图将城投隐性债务全部显性化。但化债结束，城投债务的增速不降反升，从2015年的21.8%升至2017年的24.2%。

　　随后国家于2019-2022年实行两次局部隐债置换，也是收效甚微，城投债务仍然以20%以上的速度增长。至2023年底，城投债务规模一度达到70万亿。

　　2023年，国家进行第四次大规模债务置换，2023年发行特别国债4万亿，2024年财政部发布10万亿隐债置换计划，到目前化债工作已经过半，但城投债务压力并未减轻。

　　国家每次化债后都会带来城投债务大幅度的反弹，国家化债的速度永远跟不上城投债务扩张的速度，究其原因，就是“城投信仰”在作怪。

　　如果说2008年的“4万亿”，给城投债务埋下了隐患的种子，那后来城投债务的迅速扩张，就是金融和非银机构对“城投信仰”的无限充值。

　　地方政府觉得反正债务由国家兜底，能借就借，应借尽借；金融机构认为城投债务既然由地方政府背书，自然就没有风险，给城投放贷，数额大，能快速完成信贷指标，何乐而不为。

　　2018年，国家出台严禁地方政府购买服务，严禁地方政府为城投融资提供担保，金融机构为城投融资按下了暂停键的同时，租赁、信托等非标融资却蜂拥而入，再次为“城投信仰”充值。

　　直至2020年，国家对非银机构严监管，城投才彻底断了资金来源，随后暴雷不断，不得不发行定融和短期拆借。

　　如果说银行放贷还需要资产抵押，那非标和定融仅凭一纸合同城投就可以大笔融资，以及央企和民企与城投的大量工程欠款，这都是“城投信仰”充值的结果。

　　所以，城投目前庞大的债务，是那个人人搞金融的年代，不断给“城投信仰”充值的结果，我们每个人深陷其中却不自知，但最终会为此付出沉重的代价。

　　我看到一个网友高赞的回答：这几年都在给城投跑债，都是粗放投资留下的恶果，我们只有直面问题才能解决问题。

　　国家一直强调要积极稳妥的化解地方政府债务，债肯定是要化的，但化债成功的前提是首先要破除“城投信仰”。

　　2025年7月30日，中央会议首次提出“融资平台出清”，我们似乎看到了国家本次化债的决心和方向。